Shopify 2025 全年营收 115.6 亿美元，GMV 3784 亿，单季首破千亿

发生了什么#

Shopify 于 2026 年 2 月 17 日发布 2025 年第四季度与全年财报。全年营收 115.6 亿美元，同比增长 30%，是公司历史上第一次跨过 100 亿美元；全年 GMV 3784 亿美元，同比增长 29%（不变汇率 28%），同样首次超过 3000 亿美元。第四季度单季营收 36.7 亿美元，同比增长 31%，GMV 1238 亿美元。

关键细节#

• 全年营收 115.6 亿美元（+30%），订阅方案 27.5 亿（+17%），商家方案 88.0 亿（+35%）
• 全年 GMV 3784 亿美元（+29%），Q4 单季 1238 亿美元
• 毛利 55.6 亿美元，营业利润 14.7 亿美元，净利润 12.3 亿美元
• 自由现金流 20.1 亿美元，利润率 17%，略低于 2024 年的 18%
• 月度经常性收入（MRR）年末 2.05 亿美元，上年为 1.78 亿
• 线下收入增长 27%，国际收入增长 36%，B2B GMV 增长 96%

对商家与开发者的影响#

这份财报里最值得注意的不是营收，而是结构：商家方案增速 35%，远高于订阅方案的 17%。也就是说，Shopify 越来越靠「交易抽成 + 支付 + 增值服务」赚钱，而不是靠店铺月费。

对商家的含义是：平台的产品重心会继续往「提高成交与支付渗透」倾斜。费率、支付方式、结账体验这些和你直接相关的部分，会比后台小功能更新得更频繁。

建议动作#

1. 关注自己店铺的支付结构，Shopify Payments 与非平台支付的成本差
2. 评估 B2B 与线下是否值得作为第二增长渠道
3. 把自由现金流利润率下降理解为「平台在加大投入」，不必过度解读